Womit Samsung sein Geld verdient
Samsung Electronics ist der größte Technologiekonzern Südkoreas. Er besteht aus zwei großen Sparten. Die Gerätesparte DX baut Smartphones, Fernseher und Haushaltsgeräte. Die Halbleitersparte DS entwickelt Speicherchips und Logikchips. Zur DS gehört auch die Foundry, also die Auftragsfertigung von Chips für andere Firmen. Dazu kommen die Displaytochter SDC und die Audiotochter Harman.
Das Herz des Konzerns sind Speicherchips. Samsung fertigt DRAM, den schnellen Arbeitsspeicher für Server und Geräte. Dazu kommt NAND-Flash, der Daten dauerhaft speichert. Der dritte Baustein ist HBM, kurz für High Bandwidth Memory. Dabei werden mehrere Speicherchips gestapelt und direkt neben dem Prozessor verbaut. KI-Beschleuniger brauchen diesen Speicher, um große Datenmengen ohne Wartezeit zu verarbeiten.
Diese Breite unterscheidet Samsung von reinen Speicherherstellern. Der Konzern verkauft dir ein Galaxy-Smartphone und liefert zugleich die Chips für die Rechenzentren dahinter. Ob diese Breite ein Vorteil ist, zeigt der Blick auf die Gewinnverteilung.
Warum ich mir Samsung genauer angesehen habe
Ich habe 2024 in Südkorea gelebt. Die Marke Samsung begegnet dir dort an jeder Ecke, vom Fernseher bis zum Hochhaus der Gruppe. Kaum ein Unternehmen prägt einen nationalen Aktienmarkt so stark. Wenn Samsung schwankt, schwankt der Leitindex KOSPI mit.
Genau deshalb lohnt hier eine nüchterne Prüfung. Im Sommer 2026 meldete Samsung Rekordgewinne, der Kurs reagierte trotzdem nervös. Solche Momente trenne ich in zwei Fragen. Was macht das Geschäft? Und was hatten die Anleger bereits erwartet? Ein Rekord kann enttäuschen, wenn der Markt einen noch größeren Rekord eingepreist hat. Ohne diese Trennung wird jede Schlagzeile zur Falle.
Rekordgewinn, aber fast nur aus dem Speicher
Die Zahlen zum zweiten Quartal 2026 zeigen die Lage deutlich. Laut der offiziellen Quartalsmitteilung erzielte Samsung 171,5 Billionen Won Umsatz und 89,5 Billionen Won operativen Gewinn. Beides sind Bestwerte. Die Halbleitersparte DS lieferte davon 127,5 Billionen Won Umsatz und 89,2 Billionen Won operativen Gewinn. Fast der gesamte Konzerngewinn stammt also aus dem Chipgeschäft, getragen von Rekorden bei DRAM, NAND und HBM.
Die übrigen Sparten zeichnen ein anderes Bild. Das Smartphone-Geschäft MX setzte 33,2 Billionen Won um und schrieb 0,7 Billionen Won operativen Verlust. Der Grund sind stark gestiegene Kosten für Komponenten, allen voran Speicherchips. Fernseher und Haushaltsgeräte kamen zusammen auf 14,5 Billionen Won Umsatz und einen leichten Verlust. Die Displaytochter verdiente 0,7 Billionen Won bei 7,5 Billionen Won Umsatz.
Hier liegt eine Besonderheit der Samsung Aktie. Nach Umsatz ist Samsung ein Mischkonzern. Nach Gewinn ist es derzeit ein Speicherkonzern. Die hohen Speicherpreise füllen die Kasse der Chipsparte und belasten gleichzeitig die eigenen Gerätesparten. Wer die Aktie bewertet, bewertet damit vor allem den Speicherzyklus.
Die HBM-Aufholjagd gegenüber SK Hynix
Beim KI-Speicher HBM lief der Lokalrivale SK Hynix Samsung lange davon. SK Hynix bestand die Prüfungen bei Nvidia früher und sicherte sich die größten Aufträge. Für einen Konzern, der sich als Nummer eins im Speichermarkt versteht, war das ein empfindlicher Rückstand.
Seit 2026 verkürzt Samsung den Abstand. Im Februar 2026 startete die Massenfertigung der neuen Generation HBM4. Am 5. Juni 2026 bestätigte Nvidia-Chef Jensen Huang, dass Samsung, SK Hynix und Micron die Zertifizierung für die Vera-Rubin-Plattform bestanden haben. Analysten schätzen dort den Volumenanteil von SK Hynix auf 60 bis 70 Prozent und den von Samsung auf 25 bis 30 Prozent. In der Quartalsmitteilung meldete Samsung zudem steigende HBM4-Verkäufe und die branchenweit ersten Muster des Nachfolgers HBM4E.
Die Einordnung: Samsung holt auf, führt aber noch nicht. Für Anleger zählt beides. Jeder gewonnene Prozentpunkt Marktanteil bringt margenstarken Umsatz. Zugleich drückt ein Dreikampf aus Samsung, SK Hynix und Micron langfristig auf die Preise, die heute für Rekordgewinne sorgen.
Foundry: der teure Rückstand zu TSMC
Die Foundry fertigt Chips im Kundenauftrag, so wie TSMC in Taiwan. Der Abstand ist hier deutlich größer als im Speicher. Nach TrendForce-Daten für das erste Quartal 2026 hielt TSMC 72 Prozent des Marktes, Samsung 6,5 Prozent. TSMC setzte rund 35,9 Milliarden US-Dollar um, die Samsung-Foundry etwa 3,2 Milliarden US-Dollar.
Es gibt aber Bewegung. Im Juli 2025 sicherte sich Samsung einen Auftrag von Tesla über 16,5 Milliarden US-Dollar. Bis 2033 sollen KI-Chips vom Typ AI6 im Werk in Taylor, Texas entstehen. Im zweiten Quartal 2026 verbesserte sich das Foundry-Ergebnis laut Quartalsmitteilung deutlich, gestützt auf Basischips für HBM und neue Aufträge im 2-Nanometer-Prozess. Die Foundry bleibt trotzdem eine Baustelle. Sie bindet enorme Investitionen und liefert bisher keinen verlässlichen Gewinn.
Samsung Aktie kaufen: Das gilt für deutsche Anleger
Die Originalaktie notiert an der Börse Seoul unter dem Kürzel 005930 und wird in Won gehandelt. Nicht jeder deutsche Broker bietet diesen Handelsplatz an. Der übliche Weg führt über GDRs, also Global Depositary Receipts. Das sind Hinterlegungsscheine einer Depotbank, die Originalaktien verbriefen. In Deutschland gibt es GDRs auf die Stammaktie und auf die Vorzugsaktie, die Vorzugsvariante ohne Stimmrecht.
Bei der Dividende musst du die Steuer beachten. Samsung schüttet laut aktien.guide viermal pro Jahr aus. Südkorea behält auf Dividenden 22 Prozent Quellensteuer ein. Das Doppelbesteuerungsabkommen mit Deutschland begrenzt den Satz auf 15 Prozent, die auf deine Abgeltungssteuer angerechnet werden. Die zu viel gezahlten 7 Prozentpunkte holst du dir nur per Antrag bei der koreanischen Steuerbehörde NTS zurück. Viele Broker erledigen das nicht automatisch. Rechne diesen Aufwand vor dem Kauf mit ein.
Die wichtigsten Risiken
Der Speicherzyklus. Die Rekordmarge von rund 52 Prozent im zweiten Quartal 2026 entstand in einem unterversorgten Markt. Solche Phasen locken Kapazität an. Bauen alle Hersteller gleichzeitig aus, kippen die Preise. Frühere Zyklen haben die Gewinne der Branche wiederholt einbrechen lassen.
Hohe Erwartungen. Der Kurs preist bereits viel KI-Fantasie ein. Wenn Rechenzentrumsbetreiber ihre Investitionen strecken, trifft das Samsung doppelt, über Menge und Preis.
Der HBM-Wettbewerb. SK Hynix führt bei HBM4 weiter, Micron drängt ebenfalls in den Markt. Verliert Samsung eine Produktgeneration, wandern die lukrativsten Aufträge wieder ab.
Die Foundry. Der Rückstand zu TSMC kostet seit Jahren Geld. Gelingt der Sprung bei 2 Nanometern nicht, bleiben die Milliardeninvestitionen ohne angemessenen Ertrag.
Governance und Standort. Samsung steckt in einer Konglomeratsstruktur mit starker Stellung der Gründerfamilie. Viele Anleger bezahlen koreanische Aktien deshalb mit einem Abschlag, dem sogenannten „Korea-Discount“. Dazu kommen Währungsrisiko im Won und die geopolitische Lage zwischen den USA und China.
Mein Fazit zur Samsung Aktie
Samsung verdient im Speicherboom so viel wie nie und hat bei HBM4 den Anschluss an SK Hynix hergestellt. Das ist die starke Seite. Die schwache Seite: Der Gewinn hängt fast komplett an einem zyklischen Geschäft. Die Gerätesparten schreiben teils Verluste. Die Foundry sucht weiter ihren Platz gegen TSMC.
Für meine Prüfung gehe ich in fester Reihenfolge vor. Zuerst das Geschäft: Speicherpreise, HBM-Anteile, Foundry-Aufträge. Dann der langfristige Trend der Aktie. Zuletzt das kurzfristige Momentum. Diese Reihenfolge ersetzt keine persönliche Anlageentscheidung. Sie verhindert aber, dass eine einzelne Rekordmeldung oder ein roter Handelstag die Analyse bestimmt.